چرا اونس طلا در یک ماه ۲۲.۵ درصد گران شد؟

قیمت طلا در بحبوحه تهدیدهای دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا برای توسل به اقدام نظامی علیه ایران و تضعیف دلار آمریکا، رکورد جدیدی را ثبت کرده است. قیمت اونس طلا روز پنجشنبه از مرز ۵۵۰۰ دلار گذشت و به روند صعودی فوق‌العاده‌ای که از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون، بیش از ۲۰ درصد به ارزش این فلز گرانبها افزوده است، ادامه داد.

آخرین اوج قیمت که طی آن اونس طلا بیش از ۲۳۰ دلار در روز پنجشنبه افزایش داد، پس از آن رخ داد که ترامپ گفت «ناوگان عظیم» در راه خلیج فارس است.

طلا از نظر تاریخی به دلیل تمایل به حفظ ارزش خود، به ویژه در دوره‌های عدم قطعیت یا آشفتگی اقتصادی، مورد توجه سرمایه‌گذاران بوده است. این فلز گرانبها در سال ۲۰۲۵، سالی که ترامپ به کاخ سفید بازگشت و سیاست او، تجارت و نهادهای بین‌المللی را دستخوش تغییرات اساسی کرد، ۶۴ درصد افزایش یافت.

روند صعودی قیمت این فلز همچنین به دلیل کاهش محبوبیت سایر دارایی‌های سنتی «پناهگاه امن» مانند اوراق قرضه دولتی که در بحبوحه نگرانی‌ها در مورد بدهی عظیم اقتصادهای پیشرفته از جمله آمریکا، جذابیت خود را از دست داده‌اند، تقویت شده است.

بانک‌ها پیش‌بینی‌هایشان را در مورد قیمت طلا افزایش دادند

طلا پس از افزایش ۶۴ درصدی در سال گذشته، از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون،  بیش از ۲۰ درصد افزایش یافته است. روند افزایش قیمت این فلز زرد به حدی با سرعت اتفاق افتاده که برخی از پیش‌بینی‌های بانک‌های بزرگ درباره قیمت طلا مانند بانک‌های سیتی (۵۰۰۰ دلار)، ای ان زد (۴۴۴۵ دلار)، بانک آمریکا (۴۴۳۸ دلار) و کومرس بانک (۴۹۰۰ دلار)  قبلا محقق شده بودند.

پس از افزایش بی‌سابقه قیمت طلا،  بانک‌های بزرگ پیش‌بینی‌های خود را در مورد قیمت طلا افزایش داده‌اند و چندین بانک اکنون سناریوهای ۶۰۰۰ دلار در هر اونس را برای سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کنند. دویچه بانک پیش‌بینی می‌کند که سرمایه‌گذاری مداوم و تقاضای بانک‌های مرکزی باعث افزایش بیشتر قیمت می‌شود و سناریوی پایه افزایش قیمت به حدود ۶۹۰۰ دلار در هر اونس را طراحی کرده است. این بانک روز سه‌شنبه اعلام کرد تحت سناریوهای جایگزین، قیمت‌های نزدیک به ۶۹۰۰ دلار در هر اونس با عملکرد قوی طلا در دو سال گذشته سازگارتر خواهد بود.

بانک سوسیته جنرال نیز قیمت اونس طلا را ۶۰۰۰ دلار پیش‌بینی‌ کرده است و با این حال، هشدار می‌دهد که پیش‌بینی‌اش در صورت ادامه روندهای فعلی، ممکن است محافظه‌کارانه باشد.

سایر بانک‌های بزرگ همچنان دیدگاه مثبتی به افزایش قیمت طلا دارند، اما پیش‌بینی‌های پایه آنها کمی پایین‌تر است. مورگان استنلی هدف صعودی ۵۷۰۰ دلاری را برجسته کرد، در حالی که بانک آمریکایی گلدمن ساکس اعلام کرد که با توجه به پویایی تقاضای ساختاری، خطرات صعودی معناداری را برای پیش‌بینی ۵۴۰۰ دلاری خود برای دسامبر ۲۰۲۶ می‌بیند.

در حالی که پیش‌بینی‌ها از نظر بزرگی متفاوت هستند، موضوع مشترک در میان موسسات مالی این است که خطرات نزولی در شرایط کلان فعلی محدود به نظر می‌رسند. با گسترش تقاضا فراتر از خرید سنتی به عنوان دارایی امن، تحلیلگران به طور فزاینده‌ای افزایش قیمت طلا را ساختاری می‌دانند تا چرخه‌ای.

رکوردزنی تقاضا برای طلا

تقاضا برای طلا در سال ۲۰۲۵ به بالاترین حد خود رسید، زیرا نگرانی‌ها در مورد بی‌ثباتی جهانی و مسائل تجاری، با وجود کاهش خرید جواهرات، باعث افزایش سرمایه‌گذاری شد.

بر اساس داده‌های «شورای جهانی طلا» که روز پنجشنبه منتشر شد، تقاضای جهانی برای طلا در سال گذشته، با یک درصد افزایش، به ۵۰۰۲ تن رسید که بالاترین سطح ثبت شده تاکنون است. جان رید، استراتژیست ارشد بازار در شورای جهانی طلا، گفت: «بزرگترین سوال امسال این خواهد بود که آیا تقاضای سرمایه‌گذاری به اندازه کافی قوی خواهد بود تا قدرت بازار طلا را حفظ کند یا خیر.»

سال گذشته، تقاضای سرمایه‌گذاری برای طلا، ۸۴ درصد افزایش یافت و به ۲۱۷۵ تن رسید. به طور خاص، جریان ورودی به صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله در بورس با پشتوانه طلا، به ۸۰۱ تن رسید و برای اولین بار از تقاضا برای جواهرات پیشی گرفت. شورای جهانی طلا پیش‌بینی می‌کند که در سال ۲۰۲۶، جریان ورودی قوی به صندوق‌های قابل معامله در بورس با پشتوانه طلا و تقاضای قوی برای طلای فیزیکی ادامه یابد. با این حال، این سازمان انتظار دارد که قیمت‌های بالای بی‌سابقه، تاثیر منفی بر تقاضای جواهرات در سال جاری داشته باشد. همچنین پیش‌بینی می‌شود که خرید بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۶ کمی کاهش یابد و به ۸۵۰ تن در مقایسه با ۸۶۳ تن در سال ۲۰۲۵ کاهش یابد، اما این سطح در مقایسه با ارقام قبل از ۲۰۲۲ همچنان بالا است.

کل عرضه سالانه طلا در سال گذشته یک درصد افزایش یافت و به رکورد جدید ۳۶۷۲ تن رسید. فعالیت‌های بازیافت، عرضه طلا را سه درصد افزایش داد و به ۱۴۰۴ تن رساند که این در مقایسه با افزایش ۶۷ درصدی قیمت طلا به دلار آمریکا، واکنش نسبتا کمی محسوب شد.